충격! '달러 유출 주범'은 서학개미?… 알고 보니 '이것' 때문이었다

달러 유출의 숨겨진 진실: 누가, 왜 달러를 해외로 보내는가?

최근 원화 약세 현상과 관련하여 정부는 국민연금, 개인 투자자, 수출 기업 등을 원인으로 지목했습니다. 하지만, 한국은행의 분석에 따르면 실제 달러 유출의 주범은 따로 있었습니다. 바로 국내 주식시장에 상장된 해외 상장지수펀드(ETF)였습니다. 이 글에서는 달러 유출의 숨겨진 진실을 파헤치고, 그 배경과 의미를 심층적으로 분석합니다. 달러 유출의 원인을 정확히 파악하는 것은 경제 상황을 이해하고, 올바른 투자 결정을 내리는 데 매우 중요합니다.

 

 

 

 

해외 ETF, 달러 유출의 주범으로 떠오르다

한국은행에 따르면, 2023년 1~11월 ‘기타금융기관’을 통한 해외 주식 투자는 401억 5000만 달러로 집계되었습니다. 이는 2023년 같은 기간 218억 4000만 달러 대비 두 배에 가까운 수준이며, 2022년 49억 3000만 달러와 비교하면 급증한 수치입니다. 여기서 ‘기타금융기관’은 국내 시장에 상장된 해외 ETF를 의미하며, ‘TIGER 미국S&P500’과 ‘KODEX 미국나스닥100’ 등이 대표적입니다. 기타금융기관을 통한 해외 주식 투자가 지난해 역대 최대 규모로 이뤄졌다는 의미다.

 

 

 

 

해외 ETF의 급성장, 달러 유출을 부추기다

국내 주식시장에서 해외 ETF의 규모는 가파르게 증가하고 있습니다. 13일 기준 해외 ETF 순자산은 사상 처음 100조원을 넘어 100조 8230억원을 기록했습니다. 이는 2024년 말 54조 7730억원에서 1년여 만에 거의 두 배로 늘어난 수치입니다. 주가 상승과 개인 투자자들의 자금 유입이 주요 원인으로 분석됩니다. 개인 투자자들은 자산 증식을 위해 해외 ETF를 선택하지만, 이러한 자금 유입은 운용사가 해외 주식을 매입하기 위해 달러로 환전해야 하므로 외화 유출을 확대하는 요인으로 작용합니다.

 

 

 

 

세제 혜택과 달러 유출의 딜레마

정부는 해외 ETF에 대한 세제 혜택을 유지하고 있습니다. 연금계좌나 개인종합자산관리계좌(ISA)에서 투자할 때 해외 ETF는 절세에 큰 도움이 되기 때문입니다. 국내 주식형 ETF의 경우 매매 차익이 비과세되므로, 많은 투자자들이 개인연금저축, 개인형퇴직연금(IRP), ISA에서 해외 주식형 ETF를 집중적으로 매수하고 있습니다. 이러한 세제 혜택은 개인 투자자들에게는 매력적이지만, 달러 유출을 심화시키는 요인으로 작용하여 경제 전반에는 부담으로 작용할 수 있습니다.

 

 

 

 

국민연금과 서학개미, 달러 유출에 기여

자본계정에서 국민연금이 대부분을 차지하는 ‘일반 정부’도 지난해 해외 주식에 326억 1000만 달러를 투자했습니다. 이는 2024년 92억 5000만 달러 대비 3배 이상 폭증한 규모입니다. 서학개미들의 투자 항목인 ‘비금융기업 등’ 역시 293억 2000만 달러로 집계되었으며, 2024년 같은 기간 99억 1000만 달러에서 3배나 증가했습니다. 이처럼 국민연금과 개인 투자자들의 해외 주식 투자는 달러 유출을 가속화하는 주요 원인으로 작용하고 있습니다.

 

 

 

 

원화 가치 하락 압력, 어디에서 오는가?

지난해 1~11월 국민연금과 개인 투자자들의 해외 주식 투자 규모는 1020억 8000만 달러로, 사상 최대를 기록했습니다. 이는 전년(410억 달러) 대비 2.5배 수준입니다. 정부 관계자는 “해외에 상장된 주식을 매수하는 서학개미 외에도 국내에 상장된 해외 ETF를 매수하는 투자자가 늘어난 것도 원화값 하방 압력으로 작용하고 있다”고 지적했습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 원화 가치 하락 압력을 높이고 있습니다.

 

 

 

 

핵심만 콕!

결론적으로, 달러 유출의 주범은 단순히 서학개미만이 아니었습니다. 국내 상장 해외 ETF의 급성장, 국민연금의 해외 투자 확대, 그리고 세제 혜택 등이 복합적으로 작용하여 달러 유출을 심화시키고, 이는 원화 가치 하락 압력으로 이어지고 있습니다. 투자자들은 이러한 경제 흐름을 정확히 이해하고, 신중한 투자 결정을 내려야 할 것입니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.해외 ETF 투자는 왜 늘어나는 걸까요?

A.해외 ETF는 분산 투자 효과, 낮은 운용 수수료, 그리고 절세 혜택 등 다양한 장점을 제공하기 때문에 개인 투자자들에게 인기가 높습니다. 특히, 연금 계좌를 통해 투자할 경우 세금 혜택이 커서 많은 투자자들이 선호합니다.

 

Q.달러 유출이 경제에 미치는 영향은 무엇인가요?

A.달러 유출은 원화 가치 하락을 유발하여 수입 물가를 상승시키고, 금리 인상 압력을 높일 수 있습니다. 이는 기업들의 생산 비용 증가, 소비 위축 등으로 이어져 경제 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

Q.달러 유출에 대응하기 위한 정부의 노력은 무엇인가요?

A.정부는 외환 시장의 안정을 위해 다양한 정책을 시행하고 있습니다. 예를 들어, 외환 건전성 규제를 강화하고, 외환 시장 감시를 강화하는 등의 노력을 기울이고 있습니다. 또한, 해외 ETF 관련 세제 혜택에 대한 재검토도 고려할 수 있습니다.